高考加油交通运输整体投资机会不明显重点关注唐山港魏家

交通运输：整体投资机会不明显 重点关注唐山港不满15岁 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点5月份港口货物吞吐量同比增长8.2%，月份同比增长8.4%5月份港口行业货物吞吐量同比增长8.2%，各货种表现不温不火，集装箱同比增长11. %，铁矿石同比增长16.4%，煤炭同比下滑7.7%；月份港口行业货物吞吐量累计同比增长8.4%，集装箱累计同比增长9.1%，铁矿石累计同比增长11%，煤炭累计同比下滑0.8%。在宏观经济不佳，国外需求不明朗的情况下，港口行业进入平稳增长，整体投资机会不明显，给予行业“中性”投资评级。

平安交运港口重点覆盖公司有唐山港、珠海港和盐田港，我们对这三家公司的判断如下：

强烈推荐唐山港，重点关注中报高增长和高送转预期唐山港月份，铁矿石吞吐量合计2128万吨，同比增长78%；煤炭方面，由于国内需求不旺、煤炭压港、大秦线检修、预计煤炭同比下滑10%；钢材预计与去年持平，预计公司整体货物吞吐量可达20%，2012年EPS为0.59元，估值12倍。预计中报同比增长40%，维持场景五：公园里的成人游戏强烈推荐。

推荐珠海港，PTA短期悲观公司公告参股的BP分红，公司确认投资收益1.79亿元，仍低于去年同期2.2 亿元的分红，预计公司中报同比下滑。2012年以来，PTA价格持续下滑，市场均价比2011年下降了20%，而PX由于产能紧缺，仅下降了6.8%。根据测算，我们预计201 年公司获得的BP投资收益将大幅收窄至8000万元左右。预计中报同比下滑10%，维持推荐评级。

推荐盐田港，重组预期依然存在盐田港重大资产重组失败，但我们认为预期仍然存在，但时机不好把握，给予“推荐”评级。5月份，整个盐田港区完成集装箱吞吐量为87.4万TEU，同比上涨5.1%；月份，盐田港区累计完成集装箱吞吐量 97万TEU，同比增长2.05%。5月份，惠盐高速收入 299万元，同比增长5.84%；月份，惠盐高速收入1.14亿元，同比下滑6.4%。由于去年预计中报有梧桐山隧道的非经常损益，预计盐田港中报同比下滑20%，维持推荐评级。