高考加油建材2012年周报第5期魏家

建材：2012年周报第5期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场走势概要上周建筑材料（申万）行业指数2247.09点，涨1.20%，沪深 00指数收于2506.10点，涨1.84%。

由于环保部拟出台新的氮氧化物排放标准影响水泥企业利润。从1月份PMI来看，建材行业新增订单基本保持平稳，未出现大的波动。目前建材板块的估值依然具备一定优势，且2011年业绩基本稳定，有望成为资金的避风港。

建材行业相关资讯（1）住建部发布“十二五”建筑节能专项规划意见；（2）环保部酝酿新环保标准，水泥企业迎成本大考。

本周重点公司动态（1）冀东水泥（000401）：非公开增发点评（中性）；（2）洛阳玻璃（600876）：业绩预减公告（中性);（ ）巢东股份（600 18）：业绩预增公告（中性）。

重点关注公司及评级天山股份（000877）：2011、2012和201 年公司或实现水泥销量1850、2560和 200万吨,预计公司2012,201 年实现营业收入104、120亿元。全面摊薄后2011－201 年EPS分别为2. 0、2.71和2.9 元。鉴于公司稳定的盈利情况及卓越的区域龙头地位，给予天山股份2012年倍PE，基于估值修复的水泥股行情依然存在，维持“买入”评级，公司依然为长期投目前托雷斯、法布雷加斯和阿隆索也都打进两球资的理想标的。

1、市场走势概要上周建筑材料（申万）行业指数2247.09点，涨1.20%，沪深 00指数收于2506.10点，涨1.84%。从上周走势来看，由于环保部拟出台新的氮氧化物排放标准影响水泥企业利润，以水泥板块为主的建材股出现大幅回调。

我们分析认为，市场对本次新的排放标准反映过于激烈，新的减排设备属一次性投资，且各地区基本出台了相应的补贴措施，对水泥整体盈利影响有限。此外，从1月份PMI来看，建材行业新增订单基本保持平稳，未出现大的波动。目前建材板块的估值依然具备一定优势，且2011年业绩基本主要经营服装、鞋子、眼镜、手表、和香水等日用品。稳定，有望成为资金的避风港。

但值得注意的是，由于宏观政策的不确定性，建材板块暂不具备反转动力。