高考加油国元证券欧央行开启负利率中国开始小规模刺魏家

国元证券：欧央行开启负利率 中国开始小规模刺激经济 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

欧央行讲负利率举措表述为：“我们正对低通胀持续时间过长的风险作出反应”1.负利率直接影响。除了刺激海量的资金进入私营经济部门，还有一种说法是欧洲央行实行负利率的目的是令欧元汇率WiiU版售价则为6663日元(含税)。现在本作的WiiU版游戏封面已经正式出炉走低。降息会令货币贬值。根据最开始实行负利率实验的丹麦的经验，此举的目的是希望降低欧元区的市场利率，避免更多的海外资金流入欧元区，鼓励投资者在其他的投资上寻找更高的回报。丹麦事实证明，这种方法确实可以帮助央行扭转货币升值的态势。

2.负利据经济之声《天下公司》报道率刺激不一定奏效。如果银行不愿转嫁成本，负利率将挤压欧洲银行业的利润，令银行业的复苏更加艰难，转嫁了成本(上调利率)又将影响消费需求。目前欧元区央行针对家庭的一年期平均贷款利率为5.7%，对小企业的利率是4.5%。《华尔街》认为，如果欧洲的银行在零利率的时候都不愿意借款，利率变为-0.1%，情况也不大可能有什么好转。

.负利率实施风险。如果这一政策鼓励投资者转向投资于外围国家从而会推高收益率差价，这就会吸引欧元区外的资本流入，可能会打击压低欧元的目标。于此同时，之前美国日本QE版本提供了股市暴涨的例子，资金此次纷纷追逐欧洲股市，短期对欧元需大增，反而推高了汇率。

中国已经观察到一些刺激经济的措施，财政部站星期三发布的通知承诺要“释放财政政策推动增长的能力”。财政部敦促各部门加快分配下达预算资金。国家发改委批准了80个允许私人投资的主要基础设施项目，涵盖铁路、公路和能源领域，令人想起2009年的4万亿元刺激计划，并且鼓励私人资本参与还具有改革派特色。人民币兑美元汇率今年迄今已下跌 %，提高了出口竞争力。国务院星期五承诺将对给小微企业和农村用户发放大量贷款的银行下调存款准备金率。星期五银行的借款成本已从 月底的4.8%降至 . %。

政策朝支持增长模式做出的协调转变涵盖各大部委和政策领域。上周一发布的5月份官方采购经理人指数为50.8，好于4月份的50.4，并且是今年迄今的最高水平。新订单和生产指数均显示显著扩张。