媒体短期华谊中南中期朗玛百视华录覆盖

媒体：短期华谊中南 中期朗玛百视华录 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

20839人 传媒上市公司三季报业绩分化明显，强者恒强长期看好的子行业：移动互联、互联电视传媒选股：短期看好华谊兄弟、中南传媒；中期看好朗玛信息、百视通、华录百纳报告摘要：

我们预计传媒（上市公司）行业2012年增长2 %。5 家传媒行业A股上市公司2012年前三季度整体归母净利润总计为75亿元，同比增长5.1%，平均1.4亿元/家。第三季度行业业绩增速出现了明显放缓。46家传媒行业A股上市公司2012年整体归母净利润总计为111亿元，同比增长2 %；对应的平均PE为 2倍，整体行业估值合理。

传媒选股：看好移动互联、互联电视、电视剧。中期我们建议投资具有逆周期且高速增长的移动互联行业、三融合推进加速的互联电视公司、景气度可能见底回升的精品电视剧公司等，对应标的为朗玛信息、百视通、华录百纳。短期我们建议投资可能有催化剂的华谊兄弟和中南传媒。

10月份传媒板块表现：处于中游，出现了约2%的涨幅。三季报业绩大幅增长或好于预期（如蓝色光标、朗玛信息、省广股份）、行业景气度反转预期（如电视剧行业精品剧公司华录百纳、华策影视）、低价并购优质公司的上市公司（如蓝色光标、博瑞传播）股价表现相对较好。

增发与收购事件。收购标的多为游戏公司，如棋牌类、竞技类、页面游戏等。博瑞传播收购漫游谷和蓝色光标收购分时传媒，其收购价格和估值水平较低，对应2011年PE约倍，利好于上市公司股东。

同时这两家公司收购资金来源部分来自定向增发，目前股价高于增发底价近20%，建议投资者积极参与增发。