银河证券无关估值只重情绪哈

银河证券：无关估值只重情绪 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

7月10日-7月25日，各大指数跌幅依旧，与前两周相比，跌幅变化不一。上证综指跌幅显著收窄而深成指、中小板指跌幅继续扩大，创业板指数跌幅基本与前期持平。风格层面情况类似，各种风格指数继续跌势且不同风格间差别不大，市场缺乏亮点。

根据月度行业中估值最高最低值之差的情况看，该指数仍在底部盘旋，基本处于历史最低区域，市场情绪之低可见一斑。

市场悲观情绪体现在行业层面，全部2 个行业中仅采掘、农林牧渔实现明显涨幅，其余多数行业皆以绿色收官。如果以大的行业划分维度来看，周期、消费皆无幸免。市场缺乏明显投资逻辑。

整体上市场情绪不稳定 估值水平方面基本保持低位稳定，市场当前的逻辑与估值无关。