华鑫证券接近负增长的走弱的了

当晚老师曾到家里道歉。 华鑫证券：接近负增长的M1 走弱的PMI 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

接近“负”增长的M1M1即狭义货币供应量，包括M0与单位活期存款之和，单位活期存款包括企业活期存款和机关团体活期存款，反映了货币供给的活化程度。中国央行最新的数据显示，截至10月末，狭义货币（M1）余额54.01万亿元，同比增长2.7%，增速分别比上月末和上年同期分别下降1.3个和10.3个百分点。

历史上，M1曾在2014年1月创下了1.2%的历史最低增速，时隔四年M1同比增速再创2014年1月以来最低增速，似乎暗含出当下企业经营现金流以及融资环境悲观的现状。

走弱的PMI，供需两弱11月份，制造业PMI为50.0%，环比小幅回落0.2个百分点，处于临界点。其中，从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为51.9%，比上月微落0.1个百分点，仍处于景气区间，表明制造业生产继续保持增长势头。新订单指数为50.4%，比上月回落0.4个百分点，高于临界点，表明制造业企业产品订货量增速有所减缓。

原材料库存指数为47.4%，比上月回升0.2个百分点，位于临界点之下，表明制造业主要原材料库存减少。从业人员指数为48.3%，比上月回升0.2个百分点，位于临界点之下，表明制造业企业用工量降幅有所收窄。供应商配送时间指数为50.3%，比上月回升0.8个百分点，升至临界点以上，表明制造业原材料供应商交货时间加快。这是自2015年PMI数据进入荣枯线之上扩张之后，创下最低PMI数据，而一旦当PMI