三公消费受限拖累业绩好想妳亿元买理财产分析

财信讯（?徐海峰）好想你(002582)15日发布了2014年上半年半年报。报告期内，公司实现营业总收入4.77亿元，较去年同期增长19.56%，实现归属于上市公司股东的净利润为3886万元，较去年同期下降9.60%。公司中期业绩出现了“增收不增利”的情况。

就在部分机构力捧之时，好想你公司董事长、控股股东、实际控制人石聚彬以大宗交易方式减持公司股份300万股，占公司总股本的2.03%，交易平均价格为19.09元，流通市值约为5786万元。

“扣非后净利润”年年下滑

好想你自2011年5月20日登陆A股，当年公司实现归属于母公司股东的净利润1.12亿元，较上市前一年同期增长了19%。到了2012年，好想你全年完成净利润1亿元，相对于2011年同期下降了10.74%。2013年的净利润则是微幅上涨至1.02亿元。

而从好想你上市后三年来的?“扣除非经常性损益后的净利润”观察，这个财务指标是一年不如一年。好想你在2011年、2012年及2013年完成的“扣非后净利润”分别为0.94亿元、0.92亿元与0.62亿元，增长幅度分别为9.58%、-1.27%、-32.53%。

据2014年中报显示，好想你上半年的“扣非后净利润”较去年同期下降了11.2%。除此之外，公司上半年的经营性现金流也出现了萎缩，由上年同期的1.43亿元下降至上半年末的9294万元。

“自去年以来三公消费受到抑制，公司商务礼品的销售受到很大的影响，公司开始向休闲零食转型。”好想你证券部负责人郑迪周五向大众证券报和财信表示，这两年宏观经济环境也不是很景气，2013年至2015年是公司的转型期，暂时不追求高额利润，另外在拓宽销售渠道的时候产生了较高的费用。

“6亿元”购买理财产品

在今年上半年，好想你完成债券发行总额为5亿元的融资。此次债券票面利率为8.50%，起息日为2014年4月24日。本期债券存续期前3年的票面利率固定不变。

好想你周四晚间发布公告，公司董事会审议通过?《关于使用自有闲置资金购买银行理财产品的议案》，同意公司及其全资子公司使用最高额度不超过人民币60,000万元自有闲置资金适时购买银行低风险理财产品，在该额度内资金可以滚动使用，理财取得的收益可进行再投资，且收益再投资金额不包含在上述额度以内。

公司方面表示，购买理财产品计划是根据公司对资金需求的季节性特点，在保证公司正常经营和资金安全的前提下有计划地购买，不会对公司及其全资子公司正常现金流产生影响。

好想你在2013年也曾购买理财产品，去年7月以2000万元闲置募集资金购买理财产品，预计年化收益率4.2%;去年9月1亿元购买理财产品，年化收益率达4.1%，这两次购买的均为中信银行理财产品。

郑迪表示：“5亿元债券的融资也是为了配合公司转型，无论是新渠道的拓展，还是新产品的研发都需要资金支撑，在部分资金短期处于闲置的情况下可以进行理财投资，为了就是抵充债券发行的资金成本。”

她进一步强调：“我们只是通过了6亿理财的权限，而实际上不可能拿那么多钱去做理财，6个亿理财只是为了避免重复开董事会，所以股东大会授权的最高额度不超过6亿元。”

董事长七月套现5786万元

今年以来，好想你二级市场的股价一直在低位徘徊。即使这样，国内多家券商近期则频频通过研报给予力挺。

宏源证券认为，“公司在产品定位、渠道、管理等多方面进行转型，且成效显着，未来有望成为休闲零食枣第一品牌，看好公司向大众休闲食品转型，维持买入评级。”

国泰君安也给予了“增持”评级。他们认为，公司通过将原枣无核化实现向休闲化转型，将使消费群体扩大、消费频次提升，公司无核枣产品差异化明显，有望抢占消费者心智，为公司打开增长空间。

就在部分机构力捧之时，好想你公司董事长、控股股东、实际控制人石聚彬以大宗交易方式减持公司股份300万股，占公司总股本的2.03%，交易平均价格为19.09元，流通市值约为5786万元。

事实上，也有券商给出了“中性”的观点。兴业证券周五发布研报称，预计14年收入端保持20%左右稳定增长，但考虑到公司转型定位以及产能压力，预计中期费用率仍将企高，业绩释放拐点或仍将晚于市场预期。预计公司年EPS为0.51、0.66和0.94元，分别同比增长-26%、28%和43%，暂时维持“中性”评级。

(:曹瀛)

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