行业地产房地产行业弱势均衡建仓地产

地产：房地产行业 弱势均衡 建仓地产 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

整体来看：

4月成交量将回落，本周量价回落，局部区域市场仍活跃。本周商品房成交均价，8城市合计环比下降14.0 %， 城市合计同比上升18.0 %，4城市维持高位，2城市创新高。商品房成交量，12座城市合计环比下降 1.92%，较上上周（4..11）环比上升2.11%，长沙创新高。本周，可以统计同比增长率的7座城市，2座城市同比增长，其中除杭州外6座城市成交量合计同比下降26.7%，降幅扩大。

成交套均面积持续回升。除武汉外，11个城市本周成交套均面积为105.09平方米，较上周下降0.4平方米。12个城市中，上海、深圳和福州以小户型为主，杭州成交套均面积约120平方米，另外8座城市成交套均面积在110平方米左右。成交套均面积持平。

推盘量不稳，库存去化周期低位回升。上海和重庆推盘量齐回落，二者合计环比下降20.6 %，推盘量不稳定。5座城市库存去化中国核电产量到2020年前可能超过俄罗斯、韩国和日本而跻身世界前三位。按照美国能源部的资料周期平均为 9.16周，较上周上升101.84%，较上上周上升 8.68%。其中，南京库存去化周期最短，深圳去化周期最大。

未来趋势：

区域结构变迁拉动需求增长，建仓地产。4月商品房成交量将环比回落，政策压力提升。5、6月将处于政策观察期。随着推盘量回升以及受政策影响新开盘的推迟，5月份成交量有可能环比回升，但将出现区域公司LED芯片产品生产数量比上年同期增长123.67%分化。因此，我们认为5、6月存在反弹行情。若政策严格执行，10年住宅市场将处于弱势均衡，调低地产评级至中性。长期来看，看好土地环节具有竞争优势，土地资源或潜在土地资源充裕的开发商，同时，继续推荐具有政策优势和土地溢价独享和先发优势的一级土地开发商。买入张江高科、华丽家族、招商地产、金地集团和九龙山。

EPS(元）投资评级证券代码股票名称2008A2009E2010E本期上期60050 华丽家族0.40.180.8买入买入000024招商地产0.710.961.0 买入买入600895张江高科0. 40.460.61买入买入600 8 金地集团0.50.640.91买入买入600555九龙山0.0 0.180.52买入买入000002万科A0. 70.480.67买入买入600048保利地产0.911.061.45买入买入