行业联讯证券轮动间可关注成长

联讯证券：轮动间可关注成长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

中证流通指数收于5204.95点，下跌0.31%，成交4025.67亿元，比前一交易日增加170.91亿元。

每日市场研判：

今日，各主要指数延续整理，白马蓝筹有所反弹，白酒、家电、保险等板块长势较好。目前来看，当前市场并无系统性风险，我们认为当前的阶段调整是中度调整、良性调整，在多头思维下，应当关注市场面的变化。上周市场看似混沌，白马蓝筹主线调整途中，短期难言调整结束，周期支线显性化后开始退缩，周期股重振雄风存在显而易见的局限，周五创业板收复1800关口，价值投资使得其中一些优质成长股重回投资者视野，板块轮动期末基金账户数为4264.6万户。给成长股带来了机遇。对此我们有两点理解：一是当前市场无系统性风险，但又找不到足够的投资线索，此刻创业板有了被“宠幸”的可能，本质上这是另一种轮动；二是从价值投资的角度，创业板、中小板中一些优质的成长股经历了两年的长时间调整，开始进入长期投资者的视野。1）根据对中小创中报及季报的业绩跟踪，我们认为在中小板和创业板中，非指标股高成长持续，只是指标股成长性不及非指标股，中小票高成长性依旧存在。2）从各个主要板块估值来看，而中小板、创业板目前估值均处于2015年5月以来的低位，估值得到一定程度的修复，我开始和朋友合作可以适当关注。

12月2日，美国国会参议院投票通过减税法案，虽然参众两院目前在税改法案上略有分歧，下一步参众两院需就各自通过的减税法案版本进行协调统一，但并不影响美国税改大局。税改推行短期内有利于进一步提振美国经济，据CBO估计，如果税改在2018年一季度实施，将提升2018年美国GDP增速0.1%-0.45%。同时，税改对短期美元上升情绪也有所增强，不过美元中长期走势还要视美联储和欧洲的货币政策而定。对中国而言，美国经济向好有利于中国出口，另一方面税改会刺激美国企业资本回流，可能会对中国产生一定的资本外流压力。

在美国“紧货币+宽财政”的政策组合引导下，中国政策上也可能跟随，以便缓解人民币的对外压力。