幸福快乐交通运输关注低成本型航空板块的投资机遇荐依依不舍

交通运输：关注低成本型航空板块的投资机遇 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点（2..17）：

1．上周行业热点2月1 日，中国民航局召开发布会，春运前2 天，全国旅客运输量为16.8亿人次，同比增长0.6 %，其中民航运送旅客4147. 万报失中心打告诉郝小姐人次，同比增长10.4%，在各种交通运输方式中增速最快。

2．最新观点（一）中国迈入航空出行时代，居民航空出行需求空间可观全球来看，人均GDP在美元左右是航空出行需求快速上行阶段，我国2017年人均GDP为59660元，正式迈入航空出行时代，而我国人均乘机次数虽不断增长，但与美国仍有很大差距，航空出行需求尚有较大增长空间。

（二）民航业营业收入平稳增长，预计2019年行业净利润增幅达 0%以上近年来，民航业营业收入和利润总额呈平稳上涨趋势，2017年我国民航业营业收入达7460.6亿元，同比增长16.7%。据银河证券交通运输团队预测，预计2019年航空营收增幅14.05%，净利润增幅达 .97%。

（三）全服务型航空公司运力水平充足，低成本型航空公司拥有价格竞争优势全服务型航空公司飞机数量和实际运输量均远大于低成本航空公司，但近几年低成本型航空公司的飞机增长率是全服务型航空公司的 倍有余，在提升运力上有较大的增长潜力。低成本型航空公司拥有成本和价格优势，客座率和运营效率相对较高。

（四）财务指标对比分析：低成本型航空成长运营能力强年，低成本航空公司营业净利率超过10%，处于行业前列，盈利能力强。营业收入增速在20%- 0%区间，全服务型航空公司为5刚刚起步的大亚湾%-11%，低成本航空公司成长能力较强。低成本航空公司资产负债结构较合理，流动比率呈上升趋势。低成本航空公司营业周期较全服务型航空公司低 0%左右，营运能力较好。

投资建议方面，建议关注低成本型航空公司春秋航空（）、吉祥航空（60 ）。