有色金属特斯拉产量超预期刺激新能源产业链覆盖

有色金属：特斯拉产量超预期刺激新能源产业链 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要结论：过去两周稀土价格全线上涨，氧化镝价格回升至180万元/吨以上：1）传统的需求旺季；2）201 年下半年未完成的收储、大集团整合（细项出台）以及9大部委联合打击私采盗采的预期在新一年抬头； ）此外，磁材是稀土最核心的下游需求，其价格也受到近期新能源汽车发展预期的支撑。Tesla公布201 年报销量超预期，公司自身预计2014年产量同比超55%，同时其开始对华销售，以此带来的新能源产业链发展将刺激碳酸锂及稀土磁材板块上涨。

经济过热的危险就会不断积累 2.中重稀土呈现反弹。根据百川报价，在低迷了近4个月后，两周前轻稀土氧化镨钕率先上涨，上周中重稀土价格也出现首次上涨，目前氧化镝价格反弹至180万元/吨以上。究其原因，我们认为主要有三点：1）上周为元宵节后第一周，下游厂商陆陆续续开工入市。2）稀土收储有望破冰、第二轮谈判正在进行，华东地区打击私采盗采尚未采取行动。 ）此外，近期国内外电动车个股引发资本市场追逐，直接带动高性能钕铁硼生产企业。

.特斯拉年报销量超预期。2月19日特斯拉公布201 年第四季度财报及全年财报，实现全年四季度连续盈利。201 年实现利润10 56. 万美元，而2012年则亏损 4421.4万美元。四季度收入为7.61亿美元，与第三季度相比增长26%，对于2014，公司计划毛利可增长28%，产量增长超过55%，全年交付ModelS .5万辆。

特斯拉计划2014年春天将第一辆ModelS交付中国市场，但在中国实现生产面临着一定困难。中方希望特斯拉与当地企业合作建厂。然而对于特斯拉来说，在中国实现生产仍是一个非常长远的目标。就目前中短期的计划来看，特斯拉表示仍不需寻求当地合作伙伴。

4.公司股价表现：新能源汽车产业链中呈现板块轮动的投资点。

5.行业风险提示。目前影响小金属板块的风险与基本金属基本相同，集中在下游需求是否能够回暖。