有色金属有色金属行业黄金股的投资机会相对吧

有色金属：有色金属行业 黄金股的投资机会相对明确 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1.8月份板块走势回顾及成因8月份，有色金属板块涨跌幅度为-2.59%，沪深 00指数涨跌幅度为-5.49%，跑赢沪深 00指数2.9个百分点。月份，有色金属板块涨跌幅度为7.5 %，沪深 00涨跌幅度为-4.08%，涨幅跑赢沪深 00指数11.61个百分点。板块年内走势基本符合预期，本月小幅跑赢沪深 00指数。原因在于基本金属的支撑力度有所加强。稀土永磁本月回调幅度较大，我们已经于中科三环中报点评中提示风险，下半年高端钕铁硼业业绩增长速度放缓，且经营中的不确定性增强，从月内走势来看，我们的预期基本正确。但中长期来看，高端钕铁硼业来自于基本面的支撑力度优于基本金属不改，仍然关注。

2.9月份：黄金股的投资机会相对明确基本金属投资风险仍大。对基本金属价格影响因素主要是其金融属性，影响金属的三大因素中，美国因素短期内影响较为正面，欧洲因素、中国因素都谈不上支撑。行业层面来看，国际巨头在减产当中，中国表观需求不乐观，进一步的生产意愿不强。各主要品种的显性库存与升贴水显示，金属需求也不乐观。综合看来，相对要乐观些，但上行动力不会太大小金属。工信部8月6日发布《稀土行业准入条件》，这是我国第一次从生产规模方面设置稀土准入门槛。是为了效保护稀土资源和生态环境，推动稀土产业结构调整和升级，规范生产经营秩序，促进稀土行业持续健康发展，这也从根本上反映了内在工业技术装备的提升。8月份包钢稀土终获稀土出口配额，稀土出口欠佳，短期内稀土资源企业的支撑力量不大。湖南稀有金属十二五规划出台，国22条落实继续中。中国政府促进稀土行业持续发展的目标不会变。

黄金业。WGC数据显示，二季度黄金需求虽然下滑，但央行购买仍在增加中，QE 预期的进一步加强，对金价支撑。山东黄金储量产量增速较快，资产进一步注入预期明确，盈利能力与成长性良好。黄金业的投资机会相对明确，我们已于8月27日周评中强调。

.投资策略综合考虑影响行业走势的各因素影响，我们认为金属新材料、小金属的中长期投资机会仍然明显，基本金属投资风险仍大，短期内黄金业的投资机相对明确，我们维持行业评级为\"增持\"。短期内关注黄金股的投资机会，重点关注山东黄金。中长期内仍然重点关注稀土永磁材料及钨业的投资机会，重点关注个股为中科三环、宁波韵升、厦门钨业。

大规模开发就地消纳困难 4.投资风险基本金属价格走势低于预期；金属新材料政策执行的不确定性；中国经济结构调整步伐进程的不确定性。