金融监管方向与数据测算荐股蹭飞

气体压强降低金融：监管方向与数据测算 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2018年5月4日，银保监会发布《商业银行大额风险暴露管理办法》正式稿。对此我们点评如下：

金融监管方向未变。1、控制通道业务的投资。匿名客户的规定旨在堵各类同业和投资的监管套利，限制银行投资公募基金（货基为主）、同业理财和部分无法穿透的资管计划。2、限制单一金融同业客户的集中度（包括金融集团，）弱化银行对同业业务的依赖，以及通过同业加杆杠。

与征求意见稿相比：希望平稳过渡。与1月5日的意见稿，匿名客户压力减轻，提升监管规定的可操作性；延长匿名客户一年过渡期。与资管新规正式稿释放的信号一样：期望平稳过渡。

上市银行的数据测算。从银行类型看，大型银行（招行）压力小；产品类型看，ABS压力小。

投资建议：基本面稳健，底部带来稳健收益。目前我们对银行股更为积极：由于政策有底线思维，市场预期足够低，整个银行板块已到底部；优质银行的基本面保持稳健上行，耐心持有银行股，会带来稳健收益。

继续推荐农行、工行、建行和招行。

风险提示：经济下滑超预期。