汽车月份乘用车销量同比强劲增长终端价格源泉

汽车：1月份乘用车销量同比强劲增长 终端价格维持高位 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

CAM初稿数据显示销量同比增长 5%-40%ChinaAutoMarket(CAM)今日发布了201 年1月份乘用车市场的初稿数据，国产乘用车总体市场同比增长 5%-40%。

消费者信心强劲，201 年1月份的工作日天数同比增加我们认为201 年1月份的强劲增长可归因于：1)消费者信心持续处于高位（2012年12月CEIC信心指数仍维持在10 .70的高位，11月份指数为105.10）导致需求强劲增长，尤其是小排量/紧凑车型；2)今年2月份才迎来春节（而去年是1月份），因此201 年1月的工作日天数比去年同期多 0%。

也是他的负累。供应紧张导致终端价格仍维持高位由于供应趋紧，2012年12月/201 年1月的定价仍处于高位。我们近期在走访西部地区一家福特经销商时了解到，新款福克斯的售价没有任何优惠，而2012年9月份的优惠幅度达人民币9,000元（为售价的7%-8%左右）。

日系品牌同比增速落后于总体市场1月份中国日系品牌销量同比增长20%左右，而总体市场增速为 5%-40%。但我们近期走访经销商时了解到，展厅集客量已经反弹，订单量也开始回升。我们认为，由于零部件供应受限，未来数月日系品牌销量的复苏可能较为缓慢。

我们预计201 年2月份销量同比下降5%-10%受春节因素的影响，201 年2月份工作日较去年同期少20%，因此我们预计当月汽车销量将同比下降5%-10%。但我们预计月份累计销量同比增幅可能仍为15%左右。

维持201 年销量增速预测，因政策风险而仍须谨慎鉴于201 年1月份销售增长强劲，我们认为今年一季度中国汽车市场增速预测存在上行空间。不过，我们仍因政策风险而谨慎看待全年增速：可能会有更多一线城市出台限购令，近期中国PM2.5污染问题可能会导致政府实施更为严格的排放标准。我们维持201 年销量增长8.5%的预测。