行业煤炭石油看好旺季煤炭股投资机会荐6股

煤炭石油：看好旺季煤炭股投资机会 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

近日统计局和海关总署公布了2016年9月份煤炭及相关行业数据，主要经营形势回顾如下：

原煤产量下降、天然气产量继续增加。（1）9月份，全国原煤产量2.77亿吨，同比下降12. %，环比8月份下降0.41%；1~9月原煤产量24.56亿吨，同比下降10.5%。（2）9月份中国天然气产量102亿立方米，同比上涨0.1%；1~9月天然气产量1004亿方，同比增长2.2%。（2）9月份原油产量1598万吨，同比下降9.8%，1~9月份原油产量1.5亿吨，同比下降6.1%。

9月份下游几大耗煤行业中电力、钢厂及建材需求增速皆环比上升：（1）9月发电量同比增加6.8%，其中火电同比增加12.2%，增速环比增加4.7个百分点，水电同比降低11.4%；1~9月发电量同比增长 .4耐粗饲%，其中火电同比增长0.8%，水电同比增长8.6%。（2）9月粗钢产量6817万吨，同比增长 .9%，增速环比上升0.9个百分点；1~9月产量6.0 亿吨，同比增加0.4%。（ ）9月水泥产量2.24亿吨，同比增长2.9%，增速环比增加1.9个百分点；1~9月产量17.65亿吨，同比增长2.6%。

全国固定资产投资和房地产开发投资增速有所回升，需求向好发展，煤炭固定资产投资继续下滑，新建、改扩建以及在产煤矿投资继续减少，但降幅有所缩窄。（1）1~9月份全国固定资产投资42.69万亿元，同比名义增长8.2%，增速比1~8月份增加0.1个百分点，9月份同比增长8.2%；（2）1~9月份全国房地产开发投资7.46万亿元，同比名义增长5.8%，增速比1~8月份增加0.4个百分点；（ ）1~9月份，煤炭固定资产投资2200亿元，同比下降26%，降幅缩窄。

中国9月份进口煤及褐煤2444万吨，同比上升 7.55%，环比下降8.09%。1~9月份，累计进口1.8亿吨，同比增加2 82.25万吨，增加15.2%，相比月增速上涨2.8个百分点。

9月份下游继续好转，水电呈现下滑，火电增长明显，钢铁产量继续同比上升；供需缺口存在，政策调整预期终落地。从微观数据看下游工业需求稳中有升，月第二产业用电量同比增长2%，下游整体库存水平继续处于较低水平，供给的收缩支撑9月份以来煤价持续上涨。高温退去，电厂日耗煤降低，电厂及港口库存有所回升。截止9月底，6大发电集团存煤1221万吨，月环比上涨97万吨，涨幅8.6 %导致头部受到撞击，可用天数为20.42天，月环比下降0. 2天。9月底秦皇岛港库存 17万吨，较上月增加62万吨；广州港库存229. 万吨，较上月增加29.9万吨。9月份水电产量同比下降11.4%，火电需求较强，同比增长12.2%，增速环比增加4.7个百分点。9月粗钢产量继续同比上升，增长 .9%，增速环比上升0.9个百分点。随着各地去产能及限产持续推进，9月底完成去产能任务80%，276个工作日导致煤炭产量下滑显著，煤价大幅上涨。为了保障冬储及旺季需求，发改委在9月底释放了部分先进产能（10.. 1可执行 0天生产），煤炭有望从供应偏紧走向供需平衡，但传导需要时间，短期煤价有继续上行的动力。

煤源紧张叠加需求旺盛，9月份动力煤继续上涨；钢铁产量高峰来临，9月焦煤大幅上涨；进口焦煤价格暴涨，内外价差扩大。国家统计局公布的9月份煤炭工业出厂价格环比提升5.4%，同比上涨4.1%；1~9月平均，煤炭工业生产者出厂价格同比下跌10.1%，跌幅缩窄。分煤种来看：（1）动力煤价格自本月以来加速上涨。9月环渤海5500大卡动力煤价格指数上涨46元/吨至561元/吨。部分先进产能释放，动力煤港口及电厂库存已见回升，但是冬储及旺季需求，动力煤有望继续保持强势。（2）炼焦煤价格迎来快速上涨，9月底山西柳林4#焦煤车板价为990元/吨，月环比大涨4 .9%。我们认为，月份是产钢高峰期，供给的大幅收缩，港口库存和钢厂焦煤库存可用天数处于历史低位，焦煤价格继续上涨仍有支撑。（ ）9月份澳大利亚优质低挥发分硬焦煤上涨68.75美元至215美元/吨，涨幅47%，内外价差已经达到 、400元/吨，国内焦煤有补涨空间。