高考加油商业零售生鲜电商GMV破千亿政策促进购物魏家

商业零售：生鲜电商GMV破千亿 政策促进购物中心便利店发展 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块行情回顾。本周申万一级商业贸易行业指数大幅下跌，周跌幅-10.58%，同期沪深 00指数下跌-7.80%，跑输沪深 00指数2.78个百分点。本周作为节后第一周，受全球金融市场大幅调整影响，全线下跌，三大股指全部收跌。其中上证综指本周跌幅为-7.6%；深成指周下跌-10.0 %；创业板指本周下跌-10.1 %其中特效投入占了1300万。从行业表现来看，本周申万一级行业指数全部下跌，其中采掘、银行、农林牧渔板块跌幅较小；而电子、通信以及电子计算机板块领跌。从细分板块来看，百货子板块领跌。

2018H1生鲜电商GMV破千亿，年轻消费者是主力，线下门店布局成为趋势。电子商务研究中心《2018H1中国络零售市场数据监测报告》发布2018年上半年生鲜电商数据。2018H1国内生鲜电商交易规模为1051.6亿元，较2017年上半年851.4亿元，同比增长2 .5%。生鲜高速增长主推动力来源于年轻消费者，目前生鲜电商对于中老年消费者的渗透程度并不高，主要还是利用年轻消费者的消费习惯吸引消费。随着线上增速下降，各大电商布局线下生鲜智慧门店成为趋势，具备更强消费力的一二线城市成为主要布局区域。随着线下门店的不断加快布局，生鲜消费者的规模也将进一步扩大，未来生鲜市场仍有较大空间，因而价格低廉。率先进行全产业链和全渠道布局的企业优势将逐渐显现。

投资建议。本周国务院出台完善促进消费体制机制，一方面高标准布局建设具有国际影响力的大型消费商圈，另一方面将优化商贸物流设施空间布局，大力发展便利店、社区菜店等社区商业，并推动绿色商场由购物中心向超市、专业店业态延伸，预计便利店以及购物中心业态将长期受益。我们建议布局：

全渠道运营、高成长持续的苏宁易购；百货板块关注轻资产模式扩张并布局二三线城市的天虹股份，超市关注供应链优势明显成长确定的家家悦、永辉超市以及便利店业态的红旗连锁。

风险提示：宏观经济下行超预期风险；消费增速低于预期风险；新业态推进低于预期风险。