高盛房价进入下降通道明年或跌20

　　预计明年年底，住宅库存量会回到08年底的水平；到2012年上半年，总的库存上升的趋势会使得房价持续处在一个往下走的状态。

　　高华房地产行业分析师王逸称，2011年底房价可能会在现有水平上继续下跌20％，在近一两年中，房价会呈现缓慢下跌的调整过程。

　　王逸是在高盛/高华证券有限公司主办的“2010年回顾与2011年展望”媒体交流会上作出上述表示的。

　　房地产投资方面，包括上海、北京等一线城市，在07、08和09年已经趋于平缓。而从2010年，包括2009年的第三、第四季度，在投资方面，即便是大城市里面也有很明显的增长。目前新推盘量没有反映快速的增长，仅比去年增长了 ％。按照开建到推盘需要一年到一年半的时间估计，预计在接下来的几个月以及2011年，新推盘量会有40％-50％的同比增长。王逸认为，供应量即便在大城市当中也会有很高的增长可能。

　　在需求方面，与08年下半年经济大好、需求旺盛的大环境不同，目前百姓购房更趋于理性。除非成交量能够高于09年，否则房产库存会出现加速上涨的局面。

　　报告指出，地方政府和中央政府政策调控的步调会逐渐趋向一致，同时开发商的现金流压力会随着库存不断上升而加剧。因此在限购令、限房价以及对于行业整体控制的前提假设不变的情况下，房价会有一个缓慢下跌的调整过程。

　　王逸对《中国企业家》表示，预计短期不会出台新的调控政策。限购令的出台，以及第三套住房贷款的暂停等措施已足够严厉，属于政府在高通胀预期下作出的决策。但是在执行上面，各大操作依然较松，如果现有政策严格执行的话，房地产市场的走势，应该与中央政府的意志一致。

　　房价下跌是否会带来银行业巨额坏账？高盛首席中国策略师朱悦表示，即便房地产价格跌20％，也并不意味着所有银行的全都是按照房价最高峰的时间点来计算，很多贷款2005年或2007年已经开始发放，这一段时间已经有了很大的升值趋势，因此，整个房地产信贷的系统性风险影响可能没有想象中大。

　　此外，报告还指出，中西部的发展空间依然较大，老百姓收入提高，产业结构升级，对于地产行业持续成长非常重要。因此，拥有较稳定的成交量，特别是业务在中西部覆盖范围较大的，例如万科、恒大这些比较注重资产周转的这些房产商，将会有优异表现。